Telekom-Aktie fällt 8,6 Prozent nach SpaceX-Deal in den USA

Die Aktie der Deutschen Telekom hat am Freitag zum Wochenschluss 8,6 Prozent verloren und schloss bei 24,70 Euro. Auslöser war die Nachricht, dass SpaceX den Kauf eines landesweiten 800-MHz-Frequenzportfolios von Grain Management in den USA vereinbart hat, wie trading-treff.de berichtet.

Ein Frequenzgeschäft in den USA trifft den Bonner Konzern

Laut Medienberichten zahlt SpaceX für die Frequenzen rund 8 Milliarden US-Dollar in bar. Abgeschlossen ist das Geschäft noch nicht: Die US-Aufsichtsbehörde FCC muss zustimmen. Die Vereinbarung fiel auf den Donnerstag, wie boerse-global.de schreibt.

Dass die Nachricht in Bonn so stark durchschlägt, liegt an der Beteiligungsstruktur. Die Telekom hält rund 54 Prozent an T-Mobile US, deren Aktie an der Wall Street am Freitag um mehr als 13 Prozent nachgab. Auch andere große US-Netzbetreiber gerieten unter Druck. Laut boerse-online.de verloren AT&T nachbörslich 6,6 Prozent und Verizon 5,7 Prozent, während SpaceX-Aktien am Freitagmorgen auf Tradegate um gut 3 Prozent zulegten.

Pikant ist die Lage, weil beide Seiten bislang Partner sind. Mit dem Dienst T-Satellite verbindet T-Mobile US gewöhnliche Smartphones auch dort, wo keine Mobilfunkmasten stehen, direkt mit Starlink-Satelliten.

Wie der US-Ableger die Mutter mitzieht

Nach Berechnung von sharedeals.de sank der Börsenwert von T-Mobile US binnen eines Tages deutlich. Der auf die Telekom entfallende Anteil erkläre den Kursverlust des Konzerns demnach beinahe vollständig.

Der Markt habe also nicht wahllos verkauft, sondern den gesunkenen Wert der US-Tochter weitgehend an die Mutter weitergereicht. Es handelt sich um die Rechnung dieses Portals, nicht um eine Angabe des Konzerns.

Wie schnell Starlink Mobile tatsächlich konkurrieren kann

Der Start von Starlink Mobile ist erst für Ende 2027 vorgesehen. Laut sharedeals.de rechnet ODDO BHF mit mehreren Jahren Aufbauzeit für ein wettbewerbsfähiges Angebot, Citi erwartet vor 2029 keinen wesentlichen Einfluss auf die etablierten Anbieter.

Hinzu kommen hohe Kosten. Das Analysehaus TD Cowen schätzt laut trading-treff.de, dass ein vollständiges Netz am Boden Jahre dauern und Investitionen von mehr als 80 Milliarden US-Dollar erfordern würde. SpaceX fehlen außerdem bislang Bodeninfrastruktur, Vertrieb und Kundenservice, möglicherweise auch ein Roaming-Abkommen. T-Mobile verweist darauf, dass mehr als 70 Prozent der mobilen Daten in Gebäuden anfallen, wo terrestrische Netze im Vorteil bleiben.

Andererseits besitzt SpaceX bereits eine wichtige Genehmigung: Die FCC hat rund 15.000 Satelliten der zweiten Starlink-Generation im 2-GHz-Band zugelassen.

Fundamentaldaten und Chartbild im Vergleich

Operativ lieferte T-Mobile US im zweiten Quartal kräftiges Wachstum, und die Telekom hob ihre Prognose für den bereinigten freien Cashflow auf rund 20 Milliarden Euro an. Charttechnisch ist die Lage dagegen angespannt.

Das durchschnittliche Kursziel von 17 Analysten liegt laut sharedeals.de bei 36,43 Euro, die Spanne reicht von 28,10 bis 43 Euro. Weil die meisten Ziele vor dem Deal entstanden, könnten sie überprüft werden. Laut boerse-global.de bestätigte UBS am 7. Oktober die Einstufung Buy mit einem Ziel von 35,10 Euro, Goldman Sachs senkte am 5. Oktober das Ziel von 40 auf 38 Euro bei unverändertem Buy.

Signale aus dem Management und der nächste Termin

Auf dem KI-Investorentag am 5. Oktober bekräftigte die Konzernführung Ziele und Prognose. Der Technologieeinsatz soll rund 2,5 Milliarden Euro bei den indirekten Kosten einsparen, außerhalb der USA strebt die Telekom rund 800 Millionen Euro an technologiebezogenen Umsätzen an.

Neue Geschäftszahlen gibt es Anfang November, wenn die Deutsche Telekom ihren Bericht zum dritten Quartal veröffentlicht. Ob und mit welchen Auflagen die FCC dem Frequenzkauf zustimmt, bleibt bis dahin offen.

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