dpa-AFX Überblick: ANALYSTEN-EINSTUFUNGEN der Woche vom 13.02. bis 17.02.2012

FRANKFURT (dpa-AFX Broker) - Ausgewählte Analysten-Einstufungen im dpa-AFX-Nachrichtendienst der Woche vom 13.02. bis 17.02.2012:

MONTAG

AURUBIS AG

FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat die Aktien von Aurubis <NDA.ETR> vor der finalen Zahlenvorlage auf "Hold" mit einem Kursziel von 45,00 Euro belassen. Der vorab veröffentlichte Vorsteuergewinn habe über seinen Erwartungen gelegen, schrieb Analyst Beili Chen in einer Studie vom Montag. Für eine genauere Bewertung müsste allerdings das gesamte Zahlenwerk für das erste Quartal des laufenden Geschäftsjahres abgewartet werden. Das Marktumfeld werde aber schwieriger und so dürfte es wohl kaum ein Aufwärtspotenzial für die Konsensschätzungen geben.

AURUBIS AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat Aurubis <NDA.ETR> nach vorläufigen Zahlen auf "Hold" mit einem Kursziel von 37,00 Euro belassen. Die deutlich über seinen Erwartungen liegenden Eckdaten machten einen guten Eindruck, was zum Teil aber auch auf Einmaleffekte zurückzuführen sein könnte, schrieb Analyst Ingo-Martin Schachel in einer Studie vom Montag. Der Kupferkonzern habe möglicherweise von in seinen Schätzungen nicht enthaltenen Sondereffekten bei den Metallpreisen profitiert. So lange keine weiteren Details vorliegen, sieht der Experte die Zahlen als eher neutral an.

BARCLAYS

LONDON - Die Deutsche Bank hat das Kursziel für die Aktien von Barclays <BARC.ISE> <BCY.FSE> nach Zahlen von 289 auf 287 Pence gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Wegen eines trüberen Umfelds an den Kapitalmärkten habe er seine Schätzung für den Gewinn je Aktie in diesem Jahr um 7 Prozent und im Folgejahr um 3 Prozent gesenkt, schrieb der Analyst Jason Napier in einer Studie vom Montag. Die Kapitalausstattung und das Kosten-Management der Bank sei im vierten Quartal allerdings besser ausgefallen als erwartet.

BHP BILLITON PLC

LONDON - Merrill Lynch hat BHP Billiton <BIL.BER> <BLT.ISE> nach Zahlen zum ersten Geschäftshalbjahr auf "Neutral" mit einem Kursziel von 2.500 Pence belassen. Der Bergbaukonzern habe seine Erwartungen weitgehend erfüllt, schrieb Analyst Jason Fairclough in einer Branchenstudie vom Montag. Angesichts der hohen Cashflows sowie der starken Stellung des Unternehmens auf den internationalen Rohstoffmärkten seien die Managementaussagen aber ernüchternd gewesen. Dieses habe die Investitionserwartungen gesenkt und sich verhalten zur Stahl- und Rohstoffnachfrage geäußert.

BILFINGER BERGER AG

DÜSSELDORF - Das Bankhaus Lampe hat Bilfinger Berger <GBF.ETR> nach vorläufigen Zahlen von "Halten" auf "Kaufen" hochgestuft und das Kursziel von 75,00 auf 78,00 Euro angehoben. In erste Linie dank der besseren Entwicklung der beiden ergebnisstärksten Geschäftsbereiche Industrial Services und Power Services habe der Baukonzern seine Erwartungen übertroffen, schrieb Analyst Marc Gabriel in einer Studie vom Montag. Der Erfolg des Geschäftsmodells sei in einem schwierigen Marktumfeld bewiesen worden. Der Experte hob die Schätzungen für 2012 an und verwies auf die attraktive Bewertung der Aktien.

BILFINGER BERGER AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Bilfinger Berger <GBF.ETR> nach der Zahlenvorlage auf "Buy" mit einem Kursziel von 80,00 Euro belassen. Mit dem Rückenwind des Dienstleistungsgeschäfts hätten sowohl die Leistung als auch der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) die Erwartungen übertroffen, schrieb Analyst Norbert Kretlow in einer Studie vom Montag. Mit der vorgesehenen Dividende habe er gerechnet, die Konsensschätzungen hätten jedoch darunter gelegen. Der Ausblick auf 2012 klinge zwar vage, untermauere aber seine bisherige Schätzung für das EBIT.

BILFINGER BERGER AG

FRANKFURT - Equinet hat Bilfinger Berger <GBF.ETR> nach Zahlen auf "Buy" mit dem Kursziel 83,00 Euro belassen. Die Ergebnisse des Bau- und Dienstleistungskonzerns seien etwas besser als erwartet ausgefallen und sie bestätigten seine positive Einschätzung, schrieb Analyst Ingbert Faust in einer Studie vom Montag. Angesichts der Buchgewinne aus dem Verkauf von Betreiberprojekten und Aktivitäten in Nigeria werde er seine Gewinnschätzung für das Jahr 2012 noch nach oben korrigieren.

COMMERZBANK AG

LONDON - Die HSBC hat Commerzbank <CBK.ETR> auf "Overweight" mit einem Kursziel von 3,00 Euro belassen. Bei der Februar-Auktion der dreijährigen, langfristigen Refinanzierungsinstrumente (LTRO) durch die Europäische Zentralbank (EZB) dürften die europäischen Banken sich circa 400 Milliarden Euro leihen, schrieb Analyst Carlo Digrandi in einer Branchenstudie vom Montag. Das sei deutlich weniger als vom Markt erwartet. Insgesamt erlaube die Liquiditätszuführung durch die EZB eine geordnete Verbesserung der Bilanzkennziffern in den kommenden zwei bis drei Jahren. Die Gewinne und Kapitalquoten der Banken dürften dank dieser Maßnahmen etwas steigen. Deutsche, Schweizer und französische Bankenwerte seien auch nach der jüngsten Kursrally attraktiv bewertet.

CREDIT SUISSE GROUP AG

LONDON - Die HSBC hat Credit Suisse <CSGN.VTX> <CSX.ETR> auf "Overweight" mit einem Kursziel von 39,00 Franken belassen. BBei der Februar-Auktion der dreijährigen, langfristigen Refinanzierungsinstrumente (LTRO) durch die Europäische Zentralbank (EZB) dürften die europäischen Banken sich circa 400 Milliarden Euro leihen, schrieb Analyst Carlo Digrandi in einer Branchenstudie vom Montag. Das sei deutlich weniger als vom Markt erwartet. Insgesamt erlaube die Liquiditätszuführung durch die EZB eine geordnete Verbesserung der Bilanzkennziffern in den kommenden zwei bis drei Jahren. Die Gewinne und Kapitalquoten der Banken dürften dank dieser Maßnahmen etwas steigen. Deutsche, Schweizer und französische Bankenwerte seien auch nach der jüngsten Kursrally attraktiv bewertet.

DEUTSCHE BANK AG

LONDON - Die HSBC hat die Aktien der Deutschen Bank auf "Overweight" mit einem Kursziel von 36,00 Euro belassen. Bei der Februar-Auktion der dreijährigen, langfristigen Refinanzierungsinstrumente (LTRO) durch die Europäische Zentralbank (EZB) dürften die europäischen Banken sich circa 400 Milliarden Euro leihen, schrieb Analyst Carlo Digrandi in einer Branchenstudie vom Montag. Das sei deutlich weniger als vom Markt erwartet. Insgesamt erlaube die Liquiditätszuführung durch die EZB eine geordnete Verbesserung der Bilanzkennziffern in den kommenden zwei bis drei Jahren. Die Gewinne und Kapitalquoten der Banken dürften dank dieser Maßnahmen etwas steigen. Deutsche, Schweizer und französische Bankenwerte seien auch nach der jüngsten Kursrally attraktiv bewertet.

DEUTSCHE TELEKOM

PARIS - Exane BNP Paribas hat Deutsche Telekom <DTE.ETR> auf "Outperform" belassen. Die Aktien-Strategen senkten in einer Branchenstudie vom Montag ihr Votum für den europäischen Telekomsektor von "Outperform" auf "Underperform". Im Vergleich zu anderen Sektoren hätten die Telekomunternehmen die schwächsten Wachstumsperspektiven, wodurch der Anlagehintergrund maßgeblich von den Dividenden bestimmt werde. Daher sorgten sie die jüngst von einigen Unternehmen reduzierten Ausschüttungen. Diese würden durch hohe Ausschüttungsquoten kombiniert mit dem Druck im Mobilfunkgeschäft und kaum möglichen Investitionskürzungen gefährdet. Die Deutsche Telekom zähle allerdings nach wie vor zu den Sektorfavoriten.

HOCHTIEF AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Hochtief <HOT.ETR> nach Zahlen von Leighton auf "Hold" mit einem Kursziel von 44,00 Euro belassen. Die finalen Zahlen der australischen Tochter für das erste Halbjahr hätten nicht überrascht, der Ausblick sei aber hinter den Erwartungen zurückgeblieben und zudem wachse die Unsicherheit wegen Bestechungsvorwürfen im irakischen Ölfördergeschäft, schrieb Analyst Norbert Kretlow in einer Studie vom Montag. Die Nachrichten bedrohten die jüngst erst begonnene Erholung bei den Hochtief-Aktien und stützen so sein neutrales Votum zu den Papieren des Baukonzerns.

INFINEON TECHNOLOGIES AG

ZÜRICH - Die UBS hat Infineon <IFX.ETR> nach einer Investorenveranstaltung auf "Buy" mit einem Kursziel von 8,50 Euro belassen. Die hohe Qualität des Geschäftsmodells sei untermauert worden, schrieb Analyst Gareth Jenkins in einer Studie vom Montag. Der Chipproduzent besteche mit seiner Technologieführerschaft, einer im Vergleich zu den Wettbewerbern flexibleren Kostenstruktur, soliden Marktanteilen sowie der teilweisen Ausrichtung auf erneuerbare Energien-Trends. Kurzfristig positiv wäre unter anderem ein weiterhin schwacher Euro zum US-Dollar.

METRO AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Metro <MEO.ETR> nach Zahlen der Großmarkttochter Real Deutschland auf "Reduce" mit einem Kursziel von 26,50 Euro belassen. Trotz des Anstiegs bei den Nahrungsmittelpreisen habe das Umsatzwachstum auf vergleichbarer Basis stagniert, schrieb Analyst Jürgen Elfers in einer Studie vom Montag. Das Ausbleiben von Marktanteilsgewinnen sei umso bedauerlicher, da nach jüngsten Marktforschungsdaten einige Verbraucher den Discountern den Rücken zugekehrt hätten. Der Experte wertet dies als Rückschlag bei der Neupositionierung von Real, für die noch viel zu tun sei.

RWE AG(NEU)

LONDON - Morgan Stanley hat RWE <RWE.ETR> auf "Overweight" mit einem Kursziel von 36,00 Euro belassen. Die Kältewelle in Europa habe die kurzfristigen Gas- und Strompreise steigen lassen, schrieb Analyst Bobby Chada in einer am Montag vorgelegten Branchenstudie. Aufgrund der hohen Gaslagerbestände hätten die Terminpreise sich aber kaum bewegt. In der zweiten Jahreshälfte sollten die Lagerbestände sich aber normalisieren. Der Experte blieb mit Blick auf die mittelfristigen Strompreisperspektiven optimistisch. RWE zähle zu den "Top Picks" im Sektor.

DIENSTAG

AURUBIS AG

DÜSSELDORF - Das Düsseldorfer Bankhaus Lampe hat das Kursziel für Aurubis <NDA.ETR> nach finalen Zahlen von 47,00 auf 50,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Kaufen" belassen. Er sei von der guten Entwicklung des Kupferkonzerns im ersten Quartal positiv überrascht, schrieb Analyst Marc Gabriel in einer Studie vom Dienstag. Der Jahresauftakt habe gezeigt, dass das Geschäftsmodell eher von der Kupfererzeugung geprägt sei und weniger vom deutlich zyklischeren Produktabsatz. Als Folge des guten Abschneidens hob der Experte seine Schätzung für das operative Ergebnis um 16,5 Prozent an.

BILFINGER BERGER AG

HANNOVER - Die NordLB hat Bilfinger Berger <GBF.ETR> nach vorläufigen Eckzahlen für das Geschäftsjahr 2012 von "Halten" auf "Kaufen" hochgestuft und das Kursziel von 64,00 auf 78,00 Euro angehoben. Zu den über den Markterwartungen ausgefallenen Resultaten sei von allen Geschäftsfeldern des Baukonzerns ein positiver Beitrag geleistet worden, schrieb Analyst Heino Hammann in einer Studie vom Dienstag. Die Strategie mit dem Schwerpunkt auf Dienstleistungen rund um den Bau habe sich bislang bezahlt gemacht. Aufgrund der guten langfristigen Wachstumschancen empfehle er die Aktie zum Kauf, auch wenn sie nach dem jüngst steilen Aufwärtstrend kurzfristig konsolidierungsbedürftig sei.

CONTINENTAL AG

ZÜRICH - Die Schweizer Großbank UBS hat das Kursziel für Conti <CON.ETR> von 62,00 auf 82,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Der Autozulieferer verfüge sowohl über Wachstumspotenzial als auch über zahlreiche Möglichkeiten, den Bargeldfluss zu erhöhen, schrieb Analyst David Lesne in einer Studie vom Dienstag. Er hob deshalb seine Prognosen für den operativen Gewinn an und rechnet zudem mit einer sinkenden Nettoverschuldung. Der Ausblick des Konzerns könnte sich als zu konservativ erweisen und dürfte wahrscheinlich nach oben korrigiert werden.

DEUTSCHE BOERSE AG

LONDON - JPMorgan hat das Kursziel für Deutsche Börse nach Zahlen für 2011 von 45,00 auf 47,00 (Kurs: 50,24) Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. Der Börsenbetreiber habe seine Erwartungen erfüllt, schrieb Analyst Paul Measday in einer am Dienstag vorgelegten Studie. Schwächer als von ihm gedacht ausgefallene Umsätze der Terminbörse Eurex seien durch ein stärkeres Abschneiden der Abwicklungstochter Clearstream kompensiert worden. Die operativen Kosten ebenso wie die Ziele für 2012 bewegten sich ebenfalls im Rahmen der Erwartungen.

HANNOVER RUECKVERSICHERUNG AG

FRANKFURT - Independent Research hat das Kursziel für die Aktien der Hannover Rück <HNR1.ETR> nach Zahlen von 44,00 auf 45,00 Euro angehoben, aber die Einstufung auf "Halten" belassen. Er gehe jetzt von geringeren Eigenkapitalkosten aus, schrieb Analyst Stefan Bongardt in einer Studie vom Dienstag. Vor allem das gute Kapitalanlageergebnis habe zu dem weit besser als erwartet ausgefallenen Gewinn in 2011 beigetragen. An seinen Gewinnprognosen für 2012 und 2013 halte er jedoch fest, so der Analyst.

HUGO-BOSS-VORZÜGE

ZÜRICH - Die Credit Suisse hat das Kursziel für die Aktien von Hugo Boss <BOS3.ETR> nach Zahlen von 83,00 auf 85,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Outperform" belassen. Nach besser als erwarteten Zahlen im vierten Quartal hätten sie ihre Schätzungen für den Gewinn pro Aktie in diesem Jahr erhöht, schrieben die Analysten in einer Studie vom Dienstag. Sowohl der Umsatz als auch die Gewinnmargen hätten überzeugt. Die Bekleidungsfirma habe noch erhebliches Expansionspotenzial in Asien und Amerika. Dies kompensiere die bisherige Ausrichtung auf Europa, wo sich die Märkte mit Ausnahme Deutschland und Großbritannien zuletzt schwach entwickelten.

SAP AG

LONDON - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat das Kursziel für SAP <SAP.ETR> von 61,00 auf 72,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Conviction Buy" belassen. Neue Produktinnovationen und eine Neubelebung des Kern-Anwendergeschäfts dürften die Umsätze und Gewinne des Software-Herstellers nachhaltig im zweistelligen Prozentbereich steigen und die Bewertung anziehen lassen, schrieb Analyst Mohammed Moawalla in einer Studie vom Dienstag. Der Experte erhöhte seine Gewinnschätzungen bis 2014.

SKY DEUTSCHLAND

HANNOVER - Die NordLB hat das Kursziel für Sky Deutschland <SKYD.ETR> angesichts der angekündigten Kapitalmaßnahmen von 2,20 auf 2,10 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Halten" belassen. Mit der neuerlichen Kapitalerhöhung erhöhe sich der Spielraum für den Bezahlfernsehsender, die Abonnentenbasis nachhaltig zu steigern, schrieb Analyst Jan Göhmann in einer Studie vom Dienstag. Entscheidender Treiber für die kurzfristige Entwicklung dürfte der Verlauf der Bundesligarechte-Auktion werden. Aufgrund des Verwässerungseffekts der Anteile habe er sein Kursziel angepasst.

THYSSENKRUPP AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für ThyssenKrupp <TKA.ETR> nach Zahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 30,00 Euro belassen. Das erste Quartal und der Ausblick des Stahlkonzerns hätten die Erwartungen insgesamt erfüllt, schrieb schrieb Analyst Ingo-Martin Schachel in einer Studie vom Dienstag. Dass der operative Gewinn auf ausgewiesener Basis die Marktschätzungen verfehlte, habe ihn nicht überrascht. Die negativen Auswirkungen durch den Verkauf der Werft Blohm + Voss seien in diesen nicht berücksichtigt gewesen. Wegen eines enttäuschenden Beitrags der Sparte Material Services sei der bereinigte operative Gewinn von seinen Schätzungen abgewichen, was aber vermutlich überwiegend Einmaleffekten geschuldet sei. Zum Teil sei dies auch durch den Bereich Plant Technology aufgefangen worden.

TUI AG

DÜSSELDORF - Das Düsseldorfer Bankhaus Lampe hat das Kursziel für Tui <TUI1.ETR> vor Zahlen von 4,20 auf 5,00 Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Verkaufen" belassen. Nach den schon veröffentlichten Ergebnissen von Tui Travel <T7L.FSE> <TT..ISS> sei ein schwaches erstes Quartal zu erwarten, schrieb Analyst Sebastian Hein in einer Studie vom Dienstag. Er geht davon aus, dass die anderen Geschäftsbereiche das negative operative Ergebnis der Reisetochter nicht kompensieren könnten. Kurzfristig könne zwar ein Verkauf der Hapag-Lloyd-Anteile für positive Impulse sorgen. Es sei aber davon auszugehen, dass eine endgültige Trennung von der Schifffahrt noch auf sich warten lasse.

MITTWOCH

AIR FRANCE-KLM

FRANKFURT - Die Commerzbank hat Air France-KLM <AFR.FSE> <PAF.PSE> von "Hold" auf "Add" hochgestuft, das Kursziel aber auf 6,00 Euro belassen. Trotz der jüngsten Erholung der Aktienkurse befinde sich die Bewertung europäischer Fluggesellschaften immer noch am unteren Ende des historischen Spanne, schrieb Analyst Frank Skodzik in einer Studie vom Mittwoch. Die Entwicklung der Passagierzahlen habe sich indes aber als ziemlich widerstandsfähig erwiesen und zudem hätten sich die wirtschaftlichen Indikatoren mittlerweile auch wieder aufgehellt. Der wirtschaftliche Hintergrund dürfte folglich nicht so verheerend ausfallen wie zunächst befürchtet und der fundamentale Wert wieder in den Fokus zurückkehren.

BAYER AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat das Kursziel für Bayer <BAYN.ETR> nach Jahreszahlen von 60,00 auf 59,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Add" belassen. Nach den jüngsten Reduzierung seiner Schätzungen für den Konkurrenten BASF habe er auch seine Annahmen für Bayer etwas nach unten angepasst, schrieb Analyst Daniel Wendorff in einer Studie vom Mittwoch. Für 2013 fokussiere er sich dabei auf Überkapazitäten bei Toluylen-Diisocyanat, die größten Anpassungen seien jedoch auf längere Sicht erfolgt. Die Aktien könnten bei der baldigen Zahlenvorlage unter Druck geraten, was seiner Meinung nach aber eine gute Kaufgelegenheit ergeben würde.

DEUTSCHE BOERSE AG

DÜSSELDORF - Die WestLB hat Deutsche Börse <DB1.ETR> nach Zahlen zum Schlussquartal von "Add" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von vormals 49,00 Euro gestrichen. Angesichts des eher schwachen Jahresauftakts an der Eurex sowie teilweise im Xetra-Handel erscheine die Umsatzprognose des Börsenbetreibers für 2012 ambitioniert, schrieb Analyst Christoph Bossmann in einer Studie vom Mittwoch. Daher sehe er gegenwärtig keine kurzfristigen Kurstreiber. Seine bereinigten Gewinnschätzungen je Aktie habe er aber wegen der angekündigten Aktienrückkäufe von 2012 an etwas angehoben.

HANNOVER RUECKVERSICHERUNG AG

LONDON - Morgan Stanley hat Hannover Rück <HNR1.ETR> von "Equal-weight" auf "Underweight" abgestuft und das Kursziel von 47,80 auf 45,30 Euro gesenkt. Zwar schätze er den innovativen Geschäftsansatz des Rückversicherers sowie die hohen Renditen, doch seien die Papiere nach dem jüngsten Kursanstieg im Vergleich zu den Wettbewerberaktien recht hoch bewertet, schrieb Analyst Maciej Wasilewicz in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Wegen der zunehmenden Risiken durch Naturkatastrophen habe er die Eigenkapitalkosten im Bewertungsmodell etwas angehoben, begründete der Experte die Zielkorrektur. Er ziehe die Aktien von Scor vor.

INFINEON TECHNOLOGIES AG

LONDON - Morgan Stanley hat Infineon Technologies <IFX.ETR> nach der vom Qimonda-Insolvenzverwalter geforderten Schadensersatzzahlung von mindestens 1,7 Milliarden Euro plus Zinsen auf "Equal-weight" mit einem Kursziel von 6,50 Euro belassen. Im Vergleich zum Nettobarmittelbestand von 2,1 Milliarden Euro und bereits zurückgestellten 300 Millionen Euro sei das ein hoher Betrag, der die Bewertung belasten könnte, schrieb Analyst Francois Meunier in einer Studie vom Mittwoch. Der Markt dürfte bisher kaum mit mehr als 300 Millionen Euro gerechnet haben. Die Bandbreite möglicher Ergebnisse des Streits sei groß. Beide Parteien dürften bei den Verhandlungen eine harte Linie verfolgen.

LEONI AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat Leoni <LEO.ETR> nach vorläufigen Zahlen für 2011 von "Add" auf "Hold" abgestuft, das Kursziel aber von 33,00 auf 38,00 Euro angehoben. Der über der Zielsetzung des Unternehmens ausgefallene Umsatz habe seine Erwartungen erfüllt, das operative Ergebnis auf den ersten Blick aber enttäuscht, schrieb Analyst Daniel Schwarz in einer Studie vom Mittwoch. Nach einer im bisherigen Jahresverlauf starken Kursentwicklung fehle es nun zunächst an positiven Kurstreibern, begründete er die Abstufung. Das angehobene Kursziel sei indes Folge einer angepassten Branchenbewertung.

LUFTHANSA AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat Lufthansa <LHA.ETR> von "Add" auf "Buy" hochgestuft und das Kursziel von 11,50 auf 14,00 Euro angehoben. Trotz der jüngsten Erholung der Aktienkurse befinde sich die Bewertung europäischer Fluggesellschaften immer noch am unteren Ende des historischen Spanne, schrieb Analyst Frank Skodzik in einer Studie vom Mittwoch. Die Entwicklung der Passagierzahlen habe sich indes als ziemlich widerstandsfähig erwiesen und zudem hätten sich die wirtschaftlichen Indikatoren mittlerweile auch wieder aufgehellt. Der wirtschaftliche Hintergrund dürfte folglich nicht so verheerend ausfallen wie zunächst befürchtet und der fundamentale Wert wieder in den Fokus zurückkehren. Lufthansa und IAG seien seine bevorzugten Branchenwerte.

MAN SE

FRANKFURT - Die Commerzbank hat MAN <MAN.ETR> von "Add" auf "Hold" abgestuft, das Kursziel aber auf 85,00 Euro belassen. Nach den stark ausgefallenen Ergebnissen für das vierte Quartal und dem Erreichen seines Kursziels seien die positiven Kurstreiber inzwischen ausreichend im Kurs der Papiere berücksichtigt, begründete Analyst Sascha Gommel sein neues Votum in einer Studie vom Mittwoch. Etwas höhere Annahmen für die Nettoverschuldung sowie die Zinsaufwendungen führten in der Summe zu einer geringfügigen Kürzung seiner Gewinnschätzung je Aktie für 2012. Auf das Kursziel habe dies jedoch keine Auswirkungen.

SIEMENS AG

LONDON - JPMorgan hat Siemens <SIE.ETR> nach einer Investorenveranstaltung zur Gesundheitssparte auf "Neutral" mit einem Kursziel von 86,00 Euro belassen. Das Diagnostik-Geschäft habe Potenzial, doch werde es Zeit brauchen, die aktuellen Probleme zu beheben, schrieb Analyst Andreas Willi in einer Studie vom Mittwoch. Der Finanzausblick sei durchwachsen gewesen: Seine Prognosen für das kommende Quartal könnten etwas zu hoch sein, sollten aber für das Gesamtjahr erreicht werden.

TUI AG

FRANKFURT - Equinet hat die Einstufung von TUI <TUI1.ETR> nach Zahlen und der Veräußerung weiterer Hapag-Lloyd-Anteile auf "Buy" mit einem Kursziel von 8,50 Euro belassen. Die Ergebnisse des Reise- und Schifffahrtkonzerns für das erste Geschäftsquartal hätten im Großen und Ganzen den Erwartungen entsprochen, schrieb Analyst Jochen Rothenbacher in einer Studie vom Mittwoch. Der Preis für die veräußerten Hapag-Lloyd-Anteile sei deutlich höher als erwartet ausgefallen. Beides unterstreiche seine positive Sicht auf die Aktie.

DONNERSTAG

BEIERSDORF AG

DÜSSELDORF - Die WestLB hat das Kursziel für Beiersdorf <BEI.ETR> nach Zahlen von 50,00 auf 53,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Add" belassen. Belastende Einmaleffekte hätten 2011 zu einem Margendruck und einem nur leichten Umsatzwachstum geführt, schrieb Analyst Michael Gorny in einer Studie vom Donnerstag. Im laufenden Jahr dürfte der Hersteller von Körperpflegeprodukten wieder in die Erfolgsspur zurückfinden. Der Umsatz dürfte um 4,6 Prozent und die bereinigte operative Marge (EBIT-Marge) um einen Prozentpunkt auf 12,5 Prozent steigen.

CARL ZEISS MEDITEC AG

DÜSSELDORF - Die HSBC hat Carl Zeiss Meditec <AFX.ETR> nach dem jüngsten Kursanstieg von "Overweight" auf "Neutral" abgestuft, das Kursziel aber von 17,00 auf 18,50 Euro angehoben. Das Geschäft des Medizintechnikherstellers sei intakt, doch fehlten kurzfristige Kurstreiber, schrieb Analyst Jan Keppeler in einer Studie vom Donnerstag. Im ersten Geschäftsquartal habe Carl Zeiss die Erwartungen beim Umsatz und dem operativen Ergebnis übertroffen. Daher, wegen der IMEX-Übernahme sowie den Reformen in Russland habe er seine mittelfristigen Prognosen angehoben.

DEUTSCHE BOERSE AG

LONDON - Die britische Investmentbank Barclays hat Deutsche Börse <DB1.ETR> von "Equal Weight" auf "Underweight" abgestuft, das Kursziel aber von 42,00 auf 48,00 Euro angehoben. Wegen der strategischen Herausforderungen und des schwachen Kostenausblicks habe er die Papiere des Börsenbetreibers abgestuft, schrieb Analyst Daniel Garrod in einer Studie vom Donnerstag. Mit einer zugleich von ihm gesenkten Erwartung für das Handelsvolumen und die Auswirkungen der Konsolidierung der Energiebörse EEX habe er seine Gewinnschätzungen für 2012 per saldo um zwei Prozent gesenkt. Das neue Kursziel basiere indes auf seinen Annahmen für die abgezinsten Zahlungsströme (discounted cash flow).

FREENET NAMENSAKTIEN

DÜSSELDORF - Die WestLB hat Freenet <FNTN.ETR> von "Add" auf "Neutral" abgestuft und das bisherige Kursziel von 10,20 Euro gestrichen. Analyst Tarkan Cinar begründete die Abstufung in einer Studie vom Mittwoch mit der zuletzt guten Kursentwicklung der Papiere des Telekommunikationsunternehmens. Trotz der jüngst mit einem Kabelnetzbetreiber abgeschlossenen Kooperationsvereinbarung rechne er mit sinkenden Umsätzen und mit steigendem Druck beim durchschnittlichen Umsatz je Kunde. Die jüngste Entwicklung am Interbankenmarkt senke jedoch die Zinsausgaben und habe damit einen positiven Effekt auf den fairen Wert der Aktie, betonte er.

FUCHS PETROLUB

DÜSSELDORF - Die WestLB hat Fuchs Petrolub <FPE3.ETR> von "Neutral" auf "Add" hochgestuft und ein Kursziel von 42,00 Euro eingeführt. Der Schmiermittelhersteller stehe fundamental auf soliden Füßen, schrieb Analyst Michael Gorny in einer Studie vom Donnerstag. Das Unternehmen profitiere von der wachsenden Schwellenländernachfrage sowie der zunehmenden Verwendung von Spezialschmierstoffen in den Industriestaaten. Zwar müssten sich die Resultate zum Schlussquartal 2011 sowie für die ersten drei Monaten 2012 mit hohen Vorjahreswerten messen. Im zweiten Halbjahr sollten Wechselkurseffekte und ein Profitabilitätanstieg aber unterstützen. Für langfristige Investoren sei das gegenwärtige Kursniveau potenziell attraktiv.

PUMA AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat PUMA <PUM.ETR> nach Zahlen von "Reduce" auf "Hold" hochgestuft und das Kursziel von 190,00 auf 245,00 Euro angehoben. Der Sportartikelhersteller habe ein starkes viertes Quartal hinter sich gebracht, schrieb Analyst Andreas Riemann in einer Studie vom Donnerstag. Angetrieben durch das Geschäft auf dem amerikanischen Kontinent habe sich das Umsatzwachstum gegenüber dem Vorquartal beschleunigt. Basierend auf dem Ziel des Unternehmens, das Ergebnis im mittleren einstelligen Bereich steigern zu wollen, habe er seine Gewinnschätzungen für das laufende und das kommende Jahr erhöht. Enttäuscht äußerte er sich indes aber zur Dividende.

RHEINMETALL AG

LONDON - Die Citigroup hat die Rheinmetall-Aktie <RHM.ETR> nach dem Erreichen des Kursziels von "Buy" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von vormals 43,00 Euro gestrichen. Nach der deutlichen Erholung seit Anfang 2012 seien keine bedeutenden Treiber für die Aktie mehr erkennbar, schrieb Analyst Jeremy Bragg in einer Studie vom Donnertag. Die organischen Wachstumsperspektiven für die Rüstungssparte seien schwierig. Zudem blicke er vorsichtig auf die Profitabilität dieses Geschäftsbereiches sowie den Autoabsatz im Jahr 2012.

SIEMENS AG

FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat Siemens <SIE.ETR> nach einer Investorenveranstaltung zur Gesundheitssparte auf "Hold" mit einem Kursziel von 80,00 Euro belassen. Beim signalisierten langsamen Wachstum dieses Geschäftsbereiches stimme er dem Management zu, schrieb Analyst Peter Reilly in einer Studie vom Donnerstag. Mit Blick auf die Profitabilität sei er allerdings vorsichtiger als der Industriekonzern. Er sei nicht überzeugt, das sich das Diagnostik-Geschäft erhole. Zudem könnte der wachsende Anteil des Schwellenländergeschäfts die Profitabilität strukturell belasten.

THYSSENKRUPP AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für ThyssenKrupp <TKA.ETR> nach Zahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 30,00 Euro belassen. Der Stahl- und Industriekonzern habe erwartungsgemäß ein schwaches Auftaktquartal hingelegt, schrieb Analyst Ingo-Martin Schachel in einer Studie vom Donnerstag. Ein geringerer Ergebnisbeitrag der Sparte Material Services und ein größerer Verlust bei Steel Americas sei nur teilweise durch bessere Margen im europäischen Stahlgeschäft und dem Bereich Plant Technology ausgeglichen worden. Im zweiten Halbjahr rechnet der Experte aber mit einer beträchtlichen Ergebnisverbesserung bei den Aufzügen sowie in der Materialsparte.

ZFS

ZÜRICH - Das Analysehaus Kepler hat die Einstufung für Zurich Financial Services (ZFS <ZFIN.FSE> <ZURN.VTX>) nach Jahreszahlen auf "Hold" mit einem Kursziel von 213,00 Franken belassen. Der Versicherer habe ein passables Zahlenwerk geliefert, schrieb Analyst Fabrizio Croce in einer Studie vom Donnerstag. Die Kapitalmarkt-Story bleibe jedoch schwierig und das Wachstumproblem ungelöst, solange sich das Management auf fragwürdige Namensänderungen konzentriere anstatt auf die Bekämpfung von kränkelnden Wettbewerbern zwecks Konsolidierung des europäischen Versicherungsmarktes.

FREITAG

AAREAL BANK AG

FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat das Kursziel für die Aktien der Aareal Bank vor Zahlen zum Schlussquartal von 17,50 auf 19,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Der Immobilienfinanzierer dürfte trotz Einmalbelastungen solide Resultate erzielt haben, schrieb Analyst Alexander Hendricks in einer am Freitag vorgelegten Studie. Wegen der erwarteten stärkeren Ertragsdynamik und vermutlich geringeren Restrukturierungskosten habe er die Gewinnprognosen für 2011 angehoben. Für die beiden folgenden Jahre seien sie aber unverändert. Der Kursabschlag im Vergleich zum bereinigten Buchwert dürfte schrittweise sinken. Allerdings sollte das umfangreiche Engagement in Italien beobachtet werden.

AIR LIQUIDE

FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Air Liquide <PAI.PSE> <AIR.FSE> nach der Vorlage von Zahlen auf "Add" mit einem Kursziel von 104,00 Euro belassen. Die Ergebnisse für das zweite Halbjahr hätten leicht unterhalb der Erwartungen gelegen, schrieb Analyst Stephan Kippe in einer Studie vom Freitag. Im Gasgeschäft sei der Gewinn wegen hoher Vergleichswerte und einer leicht rückläufigen Nachfrage nur um 2,2 Prozent gestiegen. Die Engineering-Sparte dagegen habe seine Schätzungen übertroffen.

ALLIANZ SE

LONDON - Die US-Investmentbank Morgan Stanley hat die Einstufung für Allianz auf "Overweight" mit einem Kursziel von 112,00 Euro belassen. Der Versicherer sei mit einer attraktiven Bewertung und einem guten Chance- Risikoprofil sein bevorzugter Wert unter den fünf größten europäischen Versicherungskonzernen, schrieb Analyst Jon Hocking in einer Branchenstudie vom Freitag. Rückenwind könne es von der Sparte für Sach- und Unfallversicherungen geben, in der die Preise in den meisten Kernmärkten ihre Talsohle erreicht haben dürften. Die Allianz verfüge zudem über eine herausragende Bilanz.

BRENNTAG

ZÜRICH - Die UBS hat Brenntag <BNR.ETR> vor Eckdaten zum Schlussquartal auf "Neutral" mit einem Kursziel von 74,00 Euro belassen. Der Chemikalienhändler dürfte die Markterwartungen beim Umsatz sowie beim Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen um ein respektive zwei Prozent verfehlt haben, schrieb Analyst Shang Liew in einer Studie vom Freitag. Das Unternehmenswachstum in Europa und den USA dürfte sich im laufenden Jahr verlangsamen. Langfristig sei er positiv gestimmt, sorge sich mit Blick auf 2012 aber über die Nachhaltigkeit des Bruttogewinnanstiegs je Tonne.

DÜRR

FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat das Kursziel für Dürr <DUE.ETR> nach Eckdaten zum Schlussquartal von 42,00 auf 48,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Neben der erneut übertroffenen Auftragseingangsschätzung habe ihn insbesondere die Profitabilität des Autoindustrie-Ausrüsters beeindruckt, schrieb Analyst Tim Rokossa in einer am Freitag vorgelegten Studie. Letzteres zeige, dass die Fixkosten besser absorbiert würden und die Absatzpreise bei Neuverträgen deutlich gestiegen seien. Zudem dürfte das Umsatzwachstum andauern, da die Autobauer ihre Kapazitäten weiter steigern wollten.

FMC (FRESENIUS MEDICAL CARE AG & CO KGAA)

HAMBURG - Die Berenberg Bank hat das Kursziel für Fresenius Medical Care <FME.ETR> (FMC) vor Zahlen von 59,00 auf 65,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Für das Schlussquartal des abgelaufenen Geschäftsjahres erwarte er von dem Weltmarktführer in der Dialysetechnik erneut eine solide Umsatz- und Gewinnentwicklung, schrieb Analyst Tom Jones in einer am Freitag vorgelegten Studie. Für das Gesamtjahr 2011 rechne er mit einem Anstieg beim Nettoergebnis um 10,4 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Da die Aktie in Euro notiere, habe er das Kursziel erhöht, obwohl er auf US-Dollar-Basis seine Gewinnprognosen bis zum Jahr 2017 reduziert habe.

FMC (FRESENIUS MEDICAL CARE AG & CO KGAA)

LONDON - Die Citigroup hat Fresenius Medical Care <FME.ETR> (FMC) nach dem jüngsten Kursanstieg von "Buy" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel auf 56,50 Euro belassen. Das Margenpotenzial des Dialysespezialisten sei mittlerweile eingepreist, schrieb Analystin Cora McCallum in einer am Freitag vorgelegten Studie. Im abgelaufenen Jahr dürfte das Unternehmen die im Dezember leicht reduzierte eigene Umsatzprognose erreicht haben. Die operative Gewinnmarge (EBIT-Marge) dürfte dank der Effizienzgewinne um 30 Basispunkte auf 16,3 Prozent gestiegen sein. Der Überschuss dürfte um neun Prozent auf rund 1,07 Milliarden US-Dollar zugelegt haben.

KABEL DEUTSCHLAND

LONDON - Die britische Investmentbank Barclays hat die Einstufung für Kabel Deutschland <KD8.ETR> auf "Overweight" mit einem Kursziel von 50,00 Euro belassen. Das für das dritte Quartal berichtete Umsatzwachstum von fünf Prozent sei von der soliden Netto-Neukundenzahl und dem verbesserten Umsatz pro Kunde ausgegangen, schrieb Analyst Jonathan Dann in einer Studie vom Freitag. Von zentralem Interesse sei der um vier Prozent rückläufige Durchschnittserlös pro Kunde im Breitband-Internetgeschäft, für das er künftig aber mit einer Verbesserung rechnet. Positiv für die TV-Geschäfte sei der Anstieg der Umsätze mit digitalen Videorecordern.

KWS SAAT

FRANKFURT - Die Commerzbank hat KWS Saat <KWS.ETR> von "Hold" auf "Add" hochgestuft und das Kursziel von 148,00 auf 185,00 Euro angehoben. Die überzeugende Zahlenvorlage von Konkurrenten lasse auch für den Saatguthersteller ein gutes Ergebnis erwarten, schrieb Analyst Dennis Schmitt in einer Studie vom Freitag. Die gute Entwicklung dürfte somit auch in dem saisonal wichtigen Auftaktquartal angehalten haben. Bessere wirtschaftliche Aussichten minderten zudem auch das Risiko von Forderungsausfällen und einer Kaufzurückhaltung auf Kundenseite.

LUFTHANSA AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Lufthansa <LHA.ETR> trotz ausgedehnter Streikaktivitäten am Frankfurter Flughafen auf "Buy" mit einem Kursziel von 14,00 Euro belassen. Wegen des Ausstands des Vorfeldpersonals habe die Fluggesellschaft die Streichung von 250 der insgesamt 580 Flüge angekündigt, schrieb Analyst Frank Skodzik in einer Studie vom Freitag. In Anbetracht der Tatsache, dass sich die Branche derzeit eher in der Nebensaison befinde, dürften die negativen Auswirkungen durch den Streik seiner Meinung nach eher begrenzt bleiben.

MORPHOSYS

FRANKFURT - Die Commerzbank hat MorphoSys <MOR.ETR> von "Buy" auf "Hold" abgestuft und das Kursziel von 20,00 auf 19,40 Euro gesenkt. Für 2011 dürfte das Biotech-Unternehmen seinen Ausblick erreicht haben, für 2012 seien die Aussichten aber düster, schrieb Analyst Daniel Wendorff in einer Studie vom Freitag. Es dürfte an größeren Abschlüssen mangeln. Zudem müssten die Zahlen wegen einer Lizenzzahlung von Novartis mit hohen Vergleichswerten aus dem Vorjahr verglichen werden. All dies wirke sich deutlich negativ auf seine nun weit unter dem Marktkonsens liegenden Schätzungen für 2012 aus.

MTU AERO ENGINES HOLDING AG

ZÜRICH - Die UBS hat MTU <MTX.ETR> von "Buy" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von 57,00 auf 55,00 Euro gesenkt. Die dank hoher Markteintrittsbarrieren starke Marktstellung des Triebwerksprozenten sowie die guten langfristigen Wachstumsperspektiven sollten sich positiv auf die Umsatz- und Gewinnentwicklung auswirken, schrieb Analyst Rami Myerson in einer Studie vom Freitag. Diese Qualitäten seien mittlerweile aber eingepreist. Zudem habe er die operativen Gewinnschätzungen (EBIT) für 2012 und 2013 etwas reduziert.

NEMETSCHEK AG

DÜSSELDORF - Die WestLB hat die Einstufung für Nemetschek <NEM.ETR> nach Zahlen für das vierte Quartal auf "Buy" mit einem Kursziel von 38,00 Euro belassen. Mit einem starken Schlussquartal sei der Softwareanbieter für Architekten, Ingenieure und die Bauindustrie erstaunlich nahe an die ursprünglich angepeilten Ziele für das Gesamtjahr herangekommen, schrieb Analyst Adrian Hopkinson in einer Studie vom Freitag. Im Hinblick auf 2012 habe es zwar keine Aussagen des Unternehmens gegeben, er halte jedoch an seinen positiven Erwartungen fest.

NESTLE

LONDON - Die britische Investmentbank Barclays hat das Kursziel für Nestle nach Zahlen von 55,50 auf 57,50 Schweizer Franken angehoben, die Einstufung aber auf "Equal Weight" belassen. Die Ergebnisse des Nahrungsmittelherstellers zum vierten Quartal seien weitgehend ohne Überraschungen ausgefallen, schrieb Analystin Jane Gelfand in einer Studie vom Freitag. Organisch seien sie solide gewesen und zudem habe das Management an den Wachstumszielen festgehalten. Heißere Themen sehe er daher in positiveren Kommentaren zum US-Geschäft und der Absage an das von vielen Seiten geforderte Ziel eines negativen Netto-Umlaufvermögens.

PFEIFFER VACUUM

DÜSSELDORF - Die WestLB hat Pfeiffer Vacuum <PFV.ETR> nach Zahlen von "Buy" auf "Add" abgestuft, das Kursziel aber auf 94,00 Euro belassen. Der Spezialpumpen-Hersteller habe schwache operative Ergebnisse für das vierte Quartal präsentiert, schrieb Analyst Wolfgang Fickus in einer Studie vom Freitag. Die Margen gäben wieder Anlass zur Sorge und die Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte hätten ziemlich weit über den Erwartungen gelegen. Allerdings signalisierten die Auftragseingänge, dass sich der Zyklus allmählich zum Positiven wende. Er warte nun auf das noch offene Ergebnis unter dem Strich, mit dem Ende März zu rechnen sei.

PFEIFFER VACUUM

FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Pfeiffer Vacuum <PFV.ETR> nach Zahlen auf "Hold" mit einem Kursziel von 63,00 Euro belassen. Mit einem unter seinen und den Marktschätzungen liegenden operativen Ergebnis sei das vierte Quartal enttäuschend ausgefallen, schrieb Analyst Norbert Kretlow in einer Studie vom Freitag. Das Ergebnis sei durch Restrukturierungskosten und unerwartet hohe Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte belastet worden. Zudem vermutet er Skaleneffekte als weiteren Grund für das schwache Abschneiden. Er rät Anlegern vorläufig dazu, bei den Papieren des Spezialpumpen-Herstellers abzuwarten.

PUMA AG

FRANKFURT - Die französische Investmentbank Cheuvreux hat PUMA <PUM.ETR> nach der vom Großaktionär Pinault-Printemps-Redoute (PPR) bestätigten Anteilsaufstockung von "Underperform" auf "Outperform" hochgestuft und das Kursziel von 236,00 auf 276,00 Euro angehoben. Der französische Luxusgüterkonzern habe seinen Anteil mittlerweile auf fast 80 Prozent gesteigert und den Schritt mit dem Glauben an eine attraktive Bewertung begründet, schrieb Analyst Jürgen Kolb in einer Studie vom Freitag. Er ziehe daraus das Fazit, dass sich die Kaufaktivität der Franzosen seit dem ersten Quartal 2010 beschleunigt habe. Weitere Aktienkäufe dürften sich stützend auf den Kurs der Aktie auswirken, so der Experte.

RENAULT SA

LONDON - Die britische Investmentbank Barclays hat das Kursziel für Renault <RNL.FSE> <PRNO.PSE> von 43,00 auf 46,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Overweight" belassen. Die Generierung positiver Kapitalflüsse inmitten eines schwierigen Marktumfelds sei das Zeichen, auf das der Markt schon lange gewartet habe, schrieb Analystin Kristina Church in einer Studie vom Freitag. Es sei deshalb an der Zeit für eine Neubewertung der Papiere, die trotz der 45-prozentigen Kursgewinne seit Jahresbeginn noch Aufwärtspotenzial hätten. Das neue Ziel begründete sie mit einer niedrigeren Nettoverschuldung.

RHEINMETALL AG

LONDON - Merrill Lynch hat die Bewertung von Rheinmetall <RHM.ETR> mit "Buy" und einem Kursziel von 55,00 Euro wieder aufgenommen. Das Wachstumspotenzial der Autosparte durch das Geschäft mit emissionssenkenden Komponenten sei nicht ausreichend eingepreist, schrieb Analyst Claus Roller in einer Studie vom Freitag. Das gelte auch für die stärkere Ausrichtung auf die Schwellenländer sowie auf profitablere Produkte. Zudem sei der Auftragsbestand der Rüstungssparte robust.

RHÖN-KLINIKUM AG

LONDON - Die US-Investmentbank Morgan Stanley hat die Einstufung für Rhön-Klinikum <RHK3.ETR> nach Zahlen auf "Overweight" mit einem Kursziel von 18,00 Euro belassen. Die jüngste Kursschwäche bei den Papieren des Klinikbetreibers eröffne eine gute Einstiegsgelegenheit, schrieb Analyst Andrew Olanow in einer Studie vom Freitag. Untermauert sei dies von den Unternehmenszielen für 2012, attraktiven Bedingungen für den Einstieg bei den Wiesbadener Dr.-Horst-Schmidt-Kliniken, einem hohen mittelfristigen Wachstumspotenzial und einer günstigen Bewertung.

RHÖN-KLINIKUM AG

FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Rhön-Klinikum <RHK3.ETR> nach der Einreichung eines Bürgerbegehrens gegen die Teilprivatisierung der städtischen Dr.-Horst-Schmidt-Kliniken (HSK) auf "Hold" mit einem Kursziel von 16,50 Euro belassen. Der Prozess könnte zwar zeitaufwändig werden, die Transaktion an sich sehe er damit aber nicht in Gefahr, schrieb Analyst Volker Braun in einer Studie vom Freitag. Das Sammeln von 6.200 Unterschriften zur Erreichung eines Volksentscheids sei zwar erreichbar. Er bezweifele aber, dass letztendlich genügend Bürger gegen einen Verkauf stimmen würden. Zudem müsse dann eine alternative Lösung präsentiert werden.

SAINT GOBAIN

ZÜRICH - Die UBS hat Saint-Gobain <PSGO.PSE> <GOB.FSE> nach Zahlen zu 2011 auf "Buy" mit einem Kursziel von 41,00 Euro belassen. Der Baustoffkonzern habe die Marktschätzungen erfüllt, schrieb Analyst Gregor Kuglitsch in einer Studie vom Freitag. Der solide Unternehmensausblick für 2012 sei zudem etwas besser als vom Markt erwartet.

SAINT-GOBAIN

FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat das Kursziel für Saint-Gobain nach Zahlen zu 2011 von 45,00 auf 43,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Die Zielkorrektur trage der überraschend hohen Nettoverschuldung sowie den Pensionsverpflichtungen Rechnung, schrieb Analyst Luis Prieto Bartolome in einer Studie vom Freitag. Allerdings hätten die Resultate des Baustoffkonzerns etwas über den Erwartungen gelegen. Zudem begrüße er die Bilanzbereinigung. Der Anlagehintergrund sei intakt.

SAINT-GOBAIN

ZÜRICH - Die UBS hat Saint-Gobain nach Zahlen zu 2011 auf "Buy" mit einem Kursziel von 41,00 Euro belassen. Der Baustoffkonzern habe die Marktschätzungen erfüllt, schrieb Analyst Gregor Kuglitsch in einer Studie vom Freitag. Der solide Unternehmensausblick für 2012 sei zudem etwas besser als vom Markt erwartet.

SOCIETE GENERALE

LONDON - Nomura hat das Kursziel für die Aktien der Societe Generale <PGLE.PSE> <SGE.FSE> nach Zahlen zum Schlussquartal von 28,00 auf 26,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Reduce" belassen. Die Bank habe schwache Resultate vorgelegt, schrieb Analyst Jon Peace in einer Studie vom Freitag. Da steigende Rückstellungen das mäßige Gewinnwachstum vor Provisionen aufzehrten, habe er die Prognosen für 2012 reduziert. Wichtiger sei aber die überraschend deutlich verbesserte Kapitalausstattung. Angesichts der geringen Bewertung der Aktien sei ein Rally durchaus denkbar, allerdings könnten die Risiken etwa durch die französische Präsidentschaftswahl die Bankwerte dieses Landes belasten.

VOLKSWAGEN AG VORZUGSAKTIEN

FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für die Vorzugsaktien von Volkswagen <VOW3.ETR> (VW) nach Zahlen des Wettbewerbers Renault auf "Buy" mit einem Kursziel von 160,00 Euro belassen. Er sehe in einigen deutschen Papieren wie etwa Volkswagen oder Daimler bessere Anlagechancen als bei den Renault-Titeln, schrieb Analyst Sascha Gommel in einer Branchenstudie vom Freitag. Die Aktien des französischen Autobauers seien aber gegenüber denen von Peugeot zu bevorzugen.

ZFS

LONDON - Merrill Lynch hat Zurich Financial Services (ZFS) nach der jüngsten Kursentwicklung von "Buy" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von 250,00 auf 240,00 Franken gesenkt. Im Vergleich zum Versicherungssektor seien die Aktien mittlerweile weniger attraktiv, schrieb Analyst Brian Shea in einer Studie vom Freitag. Einer der wenigen Gründe für ein Investment bleibe die Dividendenrendite. Das werde allerdings von seiner Einschätzung überschattet, dass die Dividende in den kommenden Jahren vermutlich nicht steigen werde. Zudem seien die operativen Perspektiven nicht so gut wie bisher gedacht. Daher habe er die Gewinnerwartungen reduziert.

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